Was ist ein ETF und wie funktioniert er?

Ein ETF wird auch als Indexfonds bezeichnet, da er einen kompletten Index abbildet. Es gibt zahlreiche Anbieterbörsengehandelter Fonds. Die Kosten sind geringer als bei einem aktiv gemanagten Investmentfonds. Möchtest Du langfristig Vermögen aufbauen, kannst Du in einen Sparplan investieren.

Inhalt

Ein ETF - was ist das?

ETF ist die Abkürzung für Exchange Traded Fund, was börsengehandelter Fonds bedeutet. Im Gegensatz zu einem Investmentfonds wird ein ETF nicht aktiv, sondern passiv gemanagt. Du zahlst eine Gebühr, wenn Du Anteile an einem ETF an der Börse kaufen oder verkaufen möchtest. Der Anbieter eines ETF erhebt nur geringe Kosten in Form der Gesamtkostenquote.

Diese Gesamtkostenquote fällt deutlich niedriger als bei einem aktiv gemanagten Investmentfonds aus. Zusätzlich zur Gebühr an der Börse, die Du bei jedem Kauf oder Verkauf von ETF-Anteilen bezahlst, musst Du einmal jährlich die Gesamtkostenquote zahlen. Sie wird vom Anbieter des ETF einbehalten. Darüber hinaus können weitere Kosten anfallen, die jedoch deutlich niedriger als bei einem aktiv gemanagten Investmentfonds sind.

Da ein ETF einen kompletten Index wie den DAX oder den MSCI World sowie dessen Wertentwicklung abbildet, wird er auch als Indexfonds bezeichnet. Du kannst einen Gewinn in Form der Rendite erzielen, wenn der abgebildete Index im Kurs steigt. Die Rendite kann nie höher ausfallen als die Wertentwicklung des zugrunde liegenden Index. Fällt dieser abgebildete Index im Kurs, erleidest Du auch mit dem ETF einen Verlust. Da der Indexfonds einen Index nachbildet, entwickelt er sich nahezu parallel zu diesem Index.

Genauso wie bei einem aktiv gemanagten Investmentfonds kannst Du bei einem ETF Anteile mit einer Einmalanlage oder mit einem Sparplan erwerben.

Welche Vorteile hat ein ETF gegenüber einem aktiv gemanagten Investmentfonds?

Ein aktiv gemanagter Investmentfonds bildet keinen Index ab, sondern er wird durch einen Fondsmanager zusammengestellt und enthält verschiedene Wertpapiere. Der Anbieter des Investmentfonds muss aktives Management und komplexe Analysen betreiben, um die Wertpapiere auszuwählen, von denen er sich eine gute Wertentwicklung erhofft. Er muss diese Wertpapiere kaufen, aber auch wieder verkaufen und durch andere ersetzen, wenn die Wertentwicklung schlechter als erwartet ist. Diese Analysen lässt sich der Anbieter mit einer entsprechenden Gebühr bezahlen. Der Investmentfonds wird nicht an der Börse gehandelt. Über eine Bank oder einen Online-Broker kannst Du Anteile mit einer Einmalanlage oder mit einem Sparplan erwerben. Du zahlst einen Ausgabeaufschlag und zusätzlich die Gesamtkostenquote.

Da ein Indexfonds einen Index nachbildet, wird er nicht aktiv gemanagt. Komplexe Analysen sind nicht erforderlich. Daher fällt die Gebühr für den Erwerb von Anteilen oder für einen Sparplan bei einem ETF deutlich geringer als bei einem Investmentfonds aus. Der Indexfonds wird an der Börse gehandelt, doch als Anleger musst Du die Anteile nicht direkt an der Börse erwerben. Der Handel kann über einen Online Broker erfolgen.

Da ein Investmentfonds keinen Index nachbildet, kann die Rendite höher als bei einem Indexfonds ausfallen. Sie kann aber auch deutlich geringer ausfallen und es kann zu empfindlichen Verlusten kommen, wenn der Anbieter mit seiner Analyse das Marktgeschehen falsch eingeschätzt hat. Trotz umfassender Analysen können sich die enthaltenen Wertpapiere anders als erwartet entwickeln. Ein Indexfonds entwickelt sich immer wie der abgebildete Index. Kurssteigerungen beim Index führen zu Kursgewinnen beim ETF. Umgekehrt führen Kursverluste beim Index auch zu Kursverlusten beim ETF.

Mit unserem ETF Rechner kannst du berechnen, welche Renditen in der Vergangenheit mit einzelnen ETFs möglich waren.

Wie funktioniert ein ETF?

ETFs gibt es auf verschiedene Anlageklassen, doch die am meisten vertretene Anlageklasse sind Aktien. Die ETFs auf Aktien bilden einen Aktienindex ab. Darüber hinaus gibt es ETFs auf Rohstoffe, die einen ganzen Korb an Rohstoffen enthalten, sowie auf Immobilien, auf Staats- und Unternehmensanleihen und auf Geldmarkt. Auch dabei handelt es sich um Indexfonds, die an der Börse gehandelt werden und einen Index nachbilden.

Da die Indexfonds nicht aktiv gemanagt werden und einen Index sowie dessen Wertentwicklung nachbilden, kann die Rendite nie höher als die Wertentwicklung dieses Index ausfallen. Anders sieht es bei den aktiv gemanagten Investmentfonds aus. Für den Anbieter solcher Investmentfonds gilt es, den Markt zu schlagen. Das Ziel besteht darin, eine höhere Rendite zu erzielen als ein Vergleichsindex, der als Benchmark bezeichnet wird. Diese Fondsmanager erheben dafür hohe Kosten, doch auf Dauer gelingt es ihnen nicht immer, den Markt zu schlagen.
Ein ETF zeichnet sich durch eine hohe Liquidität aus, da er an der Börse gehandelt wird. Jederzeit kannst Du Anteile kaufen oder Deine Anteile verkaufen. Dafür zahlst Du eine Gebühr, die sich abhängig vom Handelsplatz unterscheiden kann. Auch dann, wenn Du in einen Sparplan investierst, kannst Du Deine erworbenen Anteile jederzeit verkaufen.

Da ein Indexfonds einen Index möglichst genau nachbildet, zeichnet er sich durch Transparenz aus. Investierst Du in einen ETF, da Du Anteile mit einer Einmalzahlung erwirbst oder in einen Sparplan investierst, bekommst Du Fondsunterlagen. Sie informieren darüber, welche Wertpapiere im abgebildeten Index enthalten sind und wie sie gewichtet sind. Schaust Du Dir den Kurs des abgebildeten Index an, kannst Du davon ableiten, wie sich Dein Indexfonds entwickelt.

Hast Du in einen ETF auf den DAX investiert, musst Du Dir nur den Kursverlauf des DAX anschauen, um zu sehen, wie sich Dein ETF entwickelt. Da der Indexfonds nicht aktiv gemanagt wird, bietet er Transparenz und Liquidität zu niedrigen Kosten.

Anfängerfreundliche ETFs

Liste von Fonds, die sich besonders für den Einstieg eignen, da diese kostengünstig und global breit gestreut sind. Das Risiko wird über viele Länder und Branchen verteilt.

Welche ETF Anbieter gibt es?

In Deutschland gibt rund ein Dutzend Anbieter von passiven Indexfonds.

Die größten sind iShares (Blackrock), x-trackers, Lyxor/Comstage, UBS, SPDR, Invesco, Vanguard und WisdomTree.

Indexfonds an der Börse handeln

Da ein ETF einen kompletten Index nachbildet, verändert sich der Kurs des ETFs abhängig vom zugrundeliegenden Index. Da es sich um börsengehandelte Fonds handelt, kannst Du ähnlich handeln wie beim Kauf und Verkauf von Aktien. Im Gegensatz zu Einzelaktien bietet ein ETF eine breite Risikostreuung, da er die im Index gelisteten Wertpapiere enthält.

Investierst Du in den MSCI World, so erwirbst Du Anteile an aktuell 1.585 Unternehmen aus 23 Industrieländern. Das ist mit dem Kauf von Einzelaktien niemals möglich. Noch dazu sind die Kosten deutlich niedriger als beim Erwerb von Einzelaktien. Für eine geringe Gebühr kannst Du mit ETF-Anteilen oder einem ETF Sparplan Anteile an vielen Unternehmen erwerben.

Du solltest Dir die Kursentwicklung des abgebildeten Index anschauen. Ist der Kurs niedrig, so ist auch der Kurs des ETF niedrig. Ein Einstieg kann sich lohnen. Das ist ein guter Zeitpunkt, um zu investieren. Steigt der abgebildete Index im Kurs, kann das eine gute Gelegenheit sein, die erworbenen Anteile zu verkaufen. Ein ETF ist, ähnlich wie Aktien, für die langfristige Geldanlage geeignet.
ETFs werden als Sondervermögen behandelt.

Das Geld der Anleger ist sorgfältig vom Vermögen des Anbieters getrennt und bei einer Depotbank verwahrt. Wird der Anbieter insolvent, kann das Geld der Anleger nicht in die Insolvenzmasse einfließen.

Wie wird der Index mit dem Indexfonds nachgebildet?

Der Anbieter eines ETFs kann den Index auf unterschiedliche Weise nachbilden. Diese Nachbildung wird als Replikation bezeichnet.

Bei der vollständigen physischen Replikation erwirbt der Anbieter alle im Index gelisteten Wertpapiere. Das ist bei Indizes mit nur wenigen Wertpapieren der Fall. Ein in Deutschland gehandelter ETF muss mindestens 15 Wertpapiere enthalten. Investierst Du in einen ETF auf den DAX, sind in der Regel alle 30 DAX-Aktien darin enthalten.

Erfolgt die Replikation physisch durch Sampling, erwirbt der Anbieter nur ausgewählte Wertpapiere aus einem Index. Zumeist handelt es sich um die Wertpapiere mit der höchsten Marktkapitalisierung. Diese Replikationsmethode ist bei ETFs mit einer Vielzahl an Wertpapieren der Fall.

Eine weitere Replikationsmethode ist die synthetische Replikation. Der Anbieter erwirbt die Wertpapiere nicht direkt, sondern er geht ein als Swap bezeichnetes Tauschgeschäft mit einem Finanzinstitut ein. Er zahlt eine Gebühr und wird an der Wertentwicklung beteiligt. Er kann vom Finanzinstitut einen Korb an Wertpapieren erhalten, doch muss es sich nicht um die im Index gelisteten Wertpapiere handeln. Mitunter kann ein Index mit dieser Methode effizienter und genauer als mit der physischen Replikation nachgebildet werden. Diese Replikationsmethode wird oft bei Indizes mit einer Vielzahl an Wertpapieren angewendet. Die Kosten für die Anleger müssen nicht höher sein als bei der physischen Replikation.

Welche Anlageklassen gibt es für ETFs?

Möchtest Du in einen ETF mit einer Einmalzahlung oder einem Sparplan investieren, kannst Du zwischen verschiedenen Anlageklassen (Asset-Klassen) wählen.

Auf diese Anlageklassen gibt es Indizes. Das sind die wichtigsten Anlageklassen:

Aktien sind die mit Abstand größte Anlageklasse bei ETFs. Du kannst in zahlreiche Indizes aus verschiedenen Ländern und Regionen, aber auch aus verschiedenen Branchen wie Healthcare, Energie oder Technologie investieren. Diese Indizes sind zumeist recht volatil, da es bei den Aktien immer zu Kursschwankungen kommt. Die Volatilität unterscheidet sich, abhängig vom abgebildeten Index.
Anleihen sind als Unternehmensanleihen und als Staatsanleihen verfügbar. Ein Indexfonds auf Anleihen ist für Anleger geeignet, die auf mehr Stabilität achten. Diese Indizes sind weniger volatil, doch fällt die Rendite meistens auch geringer als bei den Aktienindizes aus.
Immobilien sind nicht direkt als Anlageklasse verfügbar. Die ETFs investieren in Immobiliengesellschaften, die sich vorwiegend mit Gewerbeimmobilien beschäftigen. Als Anleger kannst Du von der Miete profitieren.
Rohstoffe sind als Korb aus mehreren Rohstoffen, beispielsweise Edelmetalle, Industriemetalle, Öl oder landwirtschaftliche Güter in einem ETF enthalten. In Deutschland ist es verboten, ETFs auf nur einen einzigen Rohstoff zu handeln. ETFs auf Rohstoffe gelten als ziemlich risikoreich.
Bargeld zeichnet sich durch Stabilität aus, doch ist die Rendite nur äußerst gering. ETFs auf Bargeld sind nur in geringer Auswahl verfügbar. Unter Berücksichtigung der Inflation fällt die Rendite oft sogar negativ aus.

Welche Kosten und Gebühren fallen für einen ETF an?

Die Kosten sind für einen passiv gemanagten Indexfonds deutlich niedriger als für einen aktiv gemanagten Investmentfonds. Der Anbieter erhebt die Gesamtkostenquote (TER), die bei einem Indexfonds niedriger als bei einem aktiv gemanagten Investmentfonds ist. Sie wird einmal jährlich vom Anbieter erhoben und beträgt abhängig vom Anbieter und vom abgebildeten Index 0,07 bis 1,20 Prozent. Diese Gesamtkostenquote enthält Kosten als

Gebühr für die Verwaltung als Management- und Betriebskosten für die Nachbildung des Index
Gebühr für die Depotbank, bei der die im ETF enthaltenen Wertpapiere aufbewahrt werden
Gebühr für Lizenz zur Nachbildung des Index
Gebühr für Vermarktung des ETFs, beispielsweise zur Erstellung von Fondsunterlagen und Broschüren.

Die Gesamtkostenquote enthält nicht immer alle Kosten, die für einen ETF anfallen. Zusätzlich können Swap-Gebühren anfallen, wenn es sich um einen synthetisch replizierenden ETF handelt.

Auch Kosten für Transaktionen auf Fondsebene können anfallen, wenn der Anbieter das Portfolio umschichtet.

Weiterhin fallen Börsengebühren an, wenn Du Anteile an einem ETF kaufst oder verkaufst. Auch der Broker kann eine Gebühr erheben.

Investierst Du in einen Sparplan für einen ETF, fällt eine Gebühr für die Ausführung der Sparrate an. Du solltest den Sparplan-Vergleich nutzen, denn häufig gibt es im Rahmen von Aktionen kostenlose Sparpläne auf verschiedene ETFs. Für den Erwerb von Anteilen mit einer Einmalzahlung und bei der Investition in einen Sparplan benötigst Du ein Depot. Bei zahlreichen Brokern wird keine Depotgebühr erhoben.

Die Art der (Dividenden-)Ertragsverwendung

Bei den Indexfonds unterscheidet sich die Art der Ertragsverwendung. Dabei wird zwischen ausschüttenden und thesaurierenden ETFs unterschieden.

Bei einem ausschüttenden ETF auf einen Aktienindex wird die Dividende an die Anleger ausgezahlt. Abhängig vom Anbieter und vom Index kann die Dividende jährlich, halbjährlich oder vierteljährlich ausgezahlt werden. Ausschüttende ETFs auf Immobilien zahlen die Miete aus, während ausschüttende ETFs auf Bargeld oder Anleihen Zinsen auszahlen. Unser Zinseszinsrechner hilft dir, zukünftige Zinsen zu berechnen.

Bei einem thesaurierenden ETF profitierst Du vom Zinseszins-Effekt. Das ist vor allem dann sinnvoll, wenn Du in einen Sparplan investierst. Die Erträge in Form von Dividende oder Zinsen werden immer wieder in Fondsvermögen reinvestiert.

Was sind die Vorteile von ETFs?

Ein ETF bietet für Anleger eine Reihe von Vorteilen, egal, ob Du mit einer Einmalanlage oder einem Sparplan investierst:

hohes Maß an Liquidität, da Du jederzeit Anteile kaufen und verkaufen kannst
Transparenz, da Du Dich an der Kursentwicklung des zugrundeliegenden Index orientieren kannst
breite Risikostreuung, da eine Vielzahl an Wertpapieren enthalten ist
attraktive Renditechancen
Investition bereits mit einer geringen Einzahlung möglich
Behandlung als Sondervermögen (Stichwort Insolvenz des Anbieters)
niedrige Kosten.

Du solltest Dich näher mit den verschiedenen ETFs und der Funktionsweise vertraut machen. Du kannst zwar eine attraktive Rendite erzielen, doch kann sie nicht höher als die Kurssteigerung des Index ausfallen. Auch Verluste sind nicht auszuschließen.

Beispiele für beliebte ETFs

Hier findest du eine kleine Auswahl von beliebten Fonds der Marke iShares.

Weitere Fonds findest du auf unseren Fonds-Profilen und in der ETF-Suche.

Häufige Fehler beim Umgang mit ETFs

Fehler Nr. 1: Heimischer Aktienmarkt

Den heimischen Aktienmarkt übergewichten. Nur auf DAX, MDAX oder SDAX zu setzen ist einfach nicht gut diversifiziert. Viel besser bewährt haben sich in der Vergangenheit breit gestreute Indizes die nicht nur ein einzelnes Land oder einen Markt abbilden. Ich selbst kaufe nur ETFs die mindestens 100 Aktien abbilden. Bei ETFs auf deutsche Indizes ist zwar die TER oftmals gering, aber die Tracking Differences ist sehr hoch. Besser sind da Indizes die größere Teile Europas abbilden und so eine bessere Streuung ermöglichen.

Fehler Nr. 2: Nischen

In Nischen-ETFs investieren. Solche ETFs sind meist wenig liquide (hoher Spread), von den Gebühren her teuer und werden vom Anbieter wieder vom Markt genommen, wenn sie floppen. Mit Smart-Beta-ETFs taucht seit kurzer Zeit eine Flut neuer ETFs auf. Jeder behauptet eine neue brillante Strategie zu verfolgen. Für diese Fonds gibt es keine hinreichend lange Historie um sagen zu können, ob diese besser sind als herkömmliche ETFs. Wer hier investiert, riskiert eine Underperformance und zu hohe Gebühren.

Fehler Nr.3: Auf die TER schauen

Auf die TER (Gesamtkostenquote) schauen bei der Fondsauswahl statt auf die wichtigere Tracking Difference (TD). Steuern, Spread & Brokergebühren sollte man ebenfalls im Auge behalten. Ich selbst kaufe nur ETFs wo die Tracking Difference in den letzten 5 Jahren nicht höher war als die TER. Generell meide ich ETFs die mehr als 0,25% pro Jahr kosten. Einmal im Jahr sollte man auch die Produktlandschaft überprüfen. Denn die Gebühren bei neuen ETFs sind oft geringer und irgendwann lohnt es sich das Geld umzuschichten wenn die Anlage langfristig sein soll. Auch die Gebühren beim Broker sollte man vergleichen. Ein Depotumzug ist heutzutage in wenigen Minuten erledigt und kann dauerhaft Geld sparen. Jedes Prozent was an Gebühren eingespart werden kann, bringt auf Jahrzehnte dank Zinseszins tausende Euro mehr Ertrag.

Fehler Nr. 4: Überschneidungen

Mehrere ETFs besparen die große Überschneidungen aufweisen. Wer z. B. den MSCI World bespart, hat ca. 60% amerikanische Aktien im Depot. Wer jetzt noch den S&P500, Dow Jones oder einen anderen US-ETF im Depot hat, hat ein Klumpenrisiko. Hier hilft es vorher die Fact Sheets der Indexanbieter online zu lesen. Diese weisen in der Regel sehr genau aus in welche Länder investiert wird und wieviel % welche Aktien ausmachen. Auf diese Weise kann man eine schlechte Diversifikation vermeiden.

Fazit: ETFs sind kostengünstig und flexibel einsetzbar

Ein ETF ist ein börsengehandelter Indexfonds. Du kannst mit einer Einmalanlage und mit einem Sparplan investieren. Der Indexfonds bildet einen Index und dessen Wertentwicklung ab. Die Kosten sind deutlich geringer als bei einem aktiv gemanagten Investmentfonds, da der Indexfonds nicht aktiv gemanagt wird. Die Anbieter erheben eine geringe Gebühr.

Weiterhin fällt eine Gebühr für den Handel an der Börse an. Mit einem Sparplan auf einen Indexfonds kannst Du langfristig mit geringen Einzahlungen ein attraktives Vermögen aufbauen.

In Deutschland sind aktuell mehr als 1750 ETF-Fonds zum Handel zugelassen. Es gibt kaum ein Thema, das sich nicht mit einem dieser Fonds abbilden lässt. Viele davon sind auch monatlich als Sparplan erhältlich. Das macht sie gerade in der Zeit der Niedrigzinsen zu eine sehr flexiblen Alternative zu anderen Sparprodukten.

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