European Long Term Investment Fund (ELTIF)

European Long-Term Investment Funds (ELTIFs) sind eine spezielle Art von Investmentfonds, die darauf ausgelegt sind, langfristige Investitionen in die europäische Realwirtschaft zu fördern. Hier sind die wichtigsten Aspekte von ELTIFs:

Grundlegende Merkmale

• ELTIFs wurden durch die EU-Verordnung 2015/760 eingeführt und kürzlich durch die Verordnung (EU) 2023/606 überarbeitet, die am 10. Januar 2024 in Kraft trat.
• Sie sind als Alternative Investmentfonds (AIFs) konzipiert und unterliegen der AIFM-Richtlinie.
• ELTIFs bieten eine regulierte, paneuropäische Vertriebsplattform für private Marktinvestitionen an verschiedene Anlegertypen.

Anlageziele und -möglichkeiten

• ELTIFs investieren in langfristige Projekte und Vermögenswerte wie:
  • Private Equity (nicht börsennotierte Unternehmen)
  • Private Debt (alternative Fremdkapitalfinanzierungen)
  • Infrastrukturprojekte (z.B. erneuerbare Energien)
  • Sachwerte
• Das Spektrum zulässiger Vermögensgegenstände wurde mit der neuen Verordnung erweitert und umfasst nun auch:
  • Einfache, transparente und standardisierte Verbriefungen
  • Grüne Anleihen von qualifizierten Portfoliounternehmen
  • Anteile an OGAW und europäischen AIFs (unter bestimmten Bedingungen)

Regulatorische Anforderungen

• Mindestens 70% des Kapitals müssen in zulässige Vermögenswerte investiert werden.
• Höchstens 10% dürfen in Vermögenswerte eines einzelnen qualifizierten Portfoliounternehmens investiert werden.
• ELTIFs sind geschlossene Fonds, d.h. Anleger haben kein Recht auf Rücknahme vor dem Ende der Fondslaufzeit.
• Die Fremdkapitalaufnahme ist auf 30% des Fondskapitals begrenzt.

Bedeutung und Ziele

• ELTIFs sollen eine alternative, nicht-bankenbasierte Finanzierungsmöglichkeit für Infrastrukturprojekte und Unternehmen bieten.
• Sie ermöglichen es professionellen und privaten Anlegern, in langfristige Projekte zu investieren und regelmäßige Renditen zu erzielen.
• Die überarbeitete Verordnung zielt darauf ab, das Angebot an ELTIFs zu erweitern und ihre Attraktivität zu steigern.

Zulässige Vermögenswerte

1. Private Equity und Private Debt

• Private Equity: Investitionen in nicht börsennotierte Unternehmen, einschließlich kleiner und mittlerer Unternehmen (KMU).
• Private Debt: Alternative Fremdkapitalfinanzierungen, wie z.B. Darlehen an qualifizierte Portfoliounternehmen.

2. Infrastrukturprojekte

• Transportinfrastruktur: Straßen, Flughäfen, Häfen, Eisenbahnen.
• Energieinfrastruktur: Kraftwerke, erneuerbare Energien, Stromnetze.
• Soziale Infrastruktur: Schulen, Krankenhäuser, Pflegeheime, soziale Wohnprojekte.

3. Immobilien

• Gewerbeimmobilien: Bürogebäude, Einzelhandelsflächen.
• Wohnimmobilien: Wohnprojekte, einschließlich sozialer Wohnungsbau.

4. Sachwerte

• Maschinen und Anlagen: Fabriken, Maschinen, Ausrüstungen.
• Transportmittel: Schiffe, Flugzeuge, Fahrzeuge.

5. Intangible Vermögenswerte

• Geistiges Eigentum: Patente, Marken, Urheberrechte.
• Forschung und Entwicklung: Investitionen in Bildung, Forschung und Entwicklung.

6. Verbriefungen und Anleihen

• Einfache, transparente und standardisierte Verbriefungen (STS)
• Grüne Anleihen: Anleihen von qualifizierten Portfoliounternehmen, die nachhaltige Projekte finanzieren.

7. Fondsinvestitionen

• Andere ELTIFs: Investitionen in andere ELTIFs.
• Europäische Risikokapitalfonds (EuVECA)
• Europäische Fonds für soziales Unternehmertum (EuSEF)
• OGAW und andere europäische AIFs: Unter bestimmten Bedingungen, dass diese Fonds in zulässige Vermögenswerte investieren.

Vorteile für Investoren

1. Zugang zu Langfristigen und Illiquiden Anlagen

ELTIFs ermöglichen Investoren den Zugang zu langfristigen und illiquiden Anlageklassen wie Infrastrukturprojekte, Immobilien und private Unternehmen, die normalerweise nicht für Privatanleger zugänglich sind. Dies bietet die Möglichkeit, in Vermögenswerte zu investieren, die potenziell höhere Renditen bieten können.

2. Diversifizierung

Durch die Investition in verschiedene langfristige Projekte und Unternehmen bieten ELTIFs eine Diversifizierung des Portfolios, was das Risiko reduziert. Dies ist besonders wichtig für Investoren, die ihr Risiko über verschiedene Anlageklassen streuen möchten.

3. Regulierte Struktur

ELTIFs sind regulierte Investmentfonds, die strengen EU-Vorschriften unterliegen. Dies bietet Investoren einen zusätzlichen Schutz und Sicherheit, dass ihre Investitionen gut verwaltet und überwacht werden.

4. Attraktive Renditen

ELTIFs zielen darauf ab, stabile und attraktive langfristige Renditen zu bieten. Dies ist besonders attraktiv für Investoren, die bereit sind, ihr Kapital über einen längeren Zeitraum zu binden, um von den potenziellen Erträgen aus langfristigen Projekten zu profitieren.

5. Zugang für Privatanleger

Im Gegensatz zu vielen anderen alternativen Investmentfonds sind ELTIFs auch für Privatanleger zugänglich. Dies erweitert den Kreis der Investoren, die von den Vorteilen privater Marktanlagen profitieren können.

6. Steuerliche Effizienz

In einigen Jurisdiktionen, wie Irland, können ELTIFs steuerliche Vorteile bieten, was sie zu einer attraktiven Option für Investoren macht, die nach steuerlich effizienten Anlagevehikeln suchen.

7. Beitrag zur Realwirtschaft

Investitionen in ELTIFs unterstützen die europäische Realwirtschaft, indem sie Kapital in langfristige Projekte und Unternehmen lenken, die zur wirtschaftlichen Entwicklung und zum Wachstum beitragen.

Fazit

ELTIFs stellen somit ein wichtiges Instrument dar, um langfristiges Kapital in die europäische Wirtschaft zu lenken und gleichzeitig Anlegern Zugang zu alternativen Investitionsmöglichkeiten zu bieten.

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