Börsengänge 2026: Welche IPOs stehen im Fokus?

Stand: Juli 2026. Dieser Beitrag erklärt, wie Börsengänge (IPOs) funktionieren, welche Kandidaten 2026 tatsächlich im Gespräch sind und warum die Zeichnung einer Neuemission für die meisten Privatanleger selten der beste Weg ist.

IPO-Markt 2026: Vorsichtiger Aufschwung statt Euphorie

Der Markt für Börsengänge hat 2026 wieder Fahrt aufgenommen, aber von einer Euphorie ist er entfernt. Laut EY-IPO-Barometer gab es im ersten Halbjahr 2026 weltweit 483 Börsengänge (rund 12 Prozent weniger als im Vorjahreszeitraum), das platzierte Volumen lag jedoch bei 186,8 Milliarden US-Dollar und damit deutlich über 2025. In Deutschland zählte EY im ersten Halbjahr 2026 vier Börsengänge, wovon drei aus dem Verteidigungs- und Sicherheitssektor stammten. Für das Gesamtjahr 2026 hält EY bis zu zehn deutsche Börsengänge für möglich.

Wichtig für die Einordnung: "Bis zu zehn" ist eine Prognose, keine Gewissheit. Ob ein Unternehmen wirklich an die Börse geht, entscheidet sich oft erst kurzfristig, und Pläne werden regelmäßig verschoben oder ganz gekippt (dazu unten mehr am Beispiel Stada).

Wie ein Börsengang überhaupt funktioniert

Ein IPO (Initial Public Offering) ist die erstmalige Notierung der Aktien eines Unternehmens an einer Börse. Für Anleger sind vor allem drei Begriffe relevant:

• Bookbuilding: Vor der Erstnotiz legen das Unternehmen und die begleitenden Banken (das "Konsortium") eine Preisspanne fest. Innerhalb dieser Spanne sammeln sie Kaufinteresse ein und ermitteln daraus den finalen Zuteilungspreis.
• Zeichnung: In der Zeichnungsphase geben Anleger verbindlich an, für welchen Betrag sie Aktien zum Zuteilungspreis kaufen möchten, noch bevor das Papier an der Börse handelbar ist.
• Zuteilung und Erstnotiz: Ist die Emission überzeichnet (mehr Nachfrage als Aktien), wird meist pro rata zugeteilt. Man bekommt also nur einen Bruchteil oder im Extremfall gar nichts. Am Tag der Erstnotiz startet dann der freie Börsenhandel, und der Kurs kann sofort deutlich vom Zuteilungspreis abweichen.

Diese IPO-Kandidaten sind 2026 realistisch im Gespräch

Bei den Namen lohnt ein nüchterner Blick, denn viele der 2025 gehandelten "Hoffnungsträger" haben sich inzwischen erledigt:

• Klarna ist bereits an der Börse. Der schwedische Zahlungsdienstleister ging am 10. September 2025 an die New York Stock Exchange (Ticker: KLAR). Der Ausgabepreis lag bei 40 US-Dollar, am ersten Handelstag schloss die Aktie rund 15 Prozent darüber. Klarna ist also kein Kandidat mehr, sondern ein bereits gelistetes Unternehmen.
• Stada kommt vorerst nicht. Der deutsche Arzneimittelhersteller galt lange als großer IPO-Kandidat. Im September 2025 entschieden sich die Eigentümer Bain Capital und Cinven jedoch gegen den Börsengang und für einen Verkauf der Mehrheit an den Finanzinvestor CapVest, bei einer Bewertung von rund zehn Milliarden Euro. Ein Stada-IPO ist damit vom Tisch.
• Shein bleibt ein Fragezeichen. Der Fast-Fashion-Konzern wollte ursprünglich nach London, scheiterte dort aber an der regulatorischen Abstimmung zu Risiko-Angaben (unter anderem zur Lieferkette in der Region Xinjiang). Berichten zufolge hat Shein inzwischen vertraulich eine Notierung in Hongkong vorbereitet. Ein konkreter Preis, ein festes Datum oder ein offizieller Prospekt lagen zuletzt nicht vor. Der Fall ist unsicher.
• Deutsche Kandidaten: Von EY und in der Wirtschaftspresse werden für 2026 unter anderem der Aufzughersteller TK Elevator (aus dem Portfolio von Advent, Cinven und Thyssenkrupp), der Rüstungskonzern KNDS und die Kleinanzeigenplattform Mobile.de genannt. Auch hier gilt: genannt heißt nicht beschlossen.

Warum IPO-Zeichnung für Anfänger selten sinnvoll ist

Ein neu gelistetes Unternehmen klingt spannend, aber die Datenlage ist ernüchternd. Drei ehrliche Punkte, die man vor jeder Zeichnung kennen sollte:

• Underpricing als Chance, aber unsicher: Manche IPOs sind bewusst etwas zu niedrig bepreist und legen am ersten Tag zu. Genau diese "heißen" Emissionen sind aber meist stark überzeichnet, sodass Privatanleger nur eine Mini-Zuteilung oder gar nichts erhalten.
• Post-IPO-Performance ist häufig schwach: Nach dem ersten Hype verlieren viele Neuemissionen in den Monaten danach an Wert. Ein starker erster Handelstag sagt wenig über die weitere Entwicklung aus.
• Informationsasymmetrie und Lock-up: Alteigentümer, Gründer und Frühinvestoren kennen das Unternehmen besser als der Markt. Nach Ablauf der Lock-up-Frist (oft 90 bis 180 Tage) dürfen sie ihre Aktien verkaufen, was zusätzlichen Verkaufsdruck erzeugen kann.

Kurz gesagt: Die Zeichnung einzelner IPOs ist eher etwas für erfahrene Anleger, die eine Neuemission wirklich beurteilen können und einen Totalausfall des Einzelinvestments verkraften. Für den Vermögensaufbau ist sie kein Muss.

Der entspannte Weg: breiter ETF statt Einzelwetten

Wer ohnehin breit gestreut investiert, muss sich um einzelne Börsengänge kaum kümmern. Ein weltweit anlegender Aktien-ETF, etwa auf den MSCI World oder den FTSE All-World, nimmt neue, ausreichend große Unternehmen automatisch auf, sobald sie die Aufnahmekriterien des Index erfüllen. Man partizipiert also an erfolgreichen ehemaligen IPOs, ohne das Zuteilungs-Roulette der Zeichnungsphase und ohne das Klumpenrisiko einer Einzelaktie mitzumachen.

Das ist der langweilige, aber für die meisten Anleger sinnvollere Weg: Statt zu raten, welcher Börsengang der nächste Volltreffer wird, hält man einfach den gesamten Markt und lässt die Indexregeln die Auswahl übernehmen.

Broker und IPO-Zugang: Wer lässt Privatanleger zeichnen?

Nicht jeder Broker bietet echten Zugang zum Primärmarkt, also die Zeichnung vor der Erstnotiz zum Zuteilungspreis. Zwei häufig genannte Anbieter im Vergleich:

• Trade Republic hat im Juni 2026 begonnen, ausgewählte Neuemissionen direkt in der App für Privatanleger zur Zeichnung anzubieten, zum offiziellen Zuteilungspreis und mit der üblichen Abwicklungspauschale von einem Euro pro Order. Die Zuteilung erfolgt pro rata, bei Überzeichnung erhält man also nur einen Bruchteil. Zu beachten: Der volle gezeichnete Betrag muss während der Zeichnung als Guthaben vorgehalten werden.
• Scalable Capital bietet nach eigenen Angaben und laut Fachportalen keine Zeichnung im Konsortium an. Neuemissionen lassen sich dort in der Regel erst ab dem ersten Handelstag über die Börse kaufen, nicht vorab zum Zuteilungspreis. Wer gezielt zeichnen möchte, ist bei Scalable also am falschen Platz.

Für den langfristigen ETF-Sparplan spielt die IPO-Zeichnung ohnehin keine Rolle. Sie ist ein Zusatzfeature für Anleger, die bewusst auf eine einzelne Neuemission setzen wollen und die genannten Risiken kennen.

Fazit für Anleger

Der IPO-Markt 2026 ist aktiver als 2025, aber viele der früheren "Top-Kandidaten" (Klarna, Stada) sind entweder schon gelistet oder haben ihre Pläne verworfen. Für Privatanleger gilt: Neuemissionen sind selten der einfache Weg zu Rendite. Underpricing-Chancen sind rar und stark überzeichnet, während die Kursentwicklung nach dem Börsengang oft enttäuscht. Wer breit über einen Welt-ETF investiert, bekommt erfolgreiche neue Unternehmen ohnehin mit, ganz ohne Zeichnungsstress. Dies ist keine Anlageberatung, sondern eine Einordnung zur eigenen Meinungsbildung.

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